Chronique : au Cameroun, la vice-présidence vacante a désormais un prix sur les marchés

« Ti koro nko agyina » : une seule tête ne tient pas conseil. — Proverbe akan (Ghana)

La question de la succession de Paul Biya n’est plus seulement un sujet de conversation à Yaoundé ou dans la diaspora : elle a désormais un coût chiffré. Le 16 octobre 2026, l’agence Fitch Ratings a abaissé la note souveraine du Cameroun de « B » à « B- », en citant en premier lieu le risque d’une transition désordonnée. Dans la foulée, les obligations internationales du pays ont atteint des rendements records. Au cœur du problème : un poste de vice-président créé en avril, mais toujours vacant.

Ce que dit Fitch

L’agence de notation a dégradé d’un cran la note de long terme du pays, en devises comme en monnaie locale, avec une perspective stable, et abaissé le plafond pays de « B+ » à « B », détaille Sikafinance. Elle met en avant deux facteurs : l’incertitude politique et le durcissement des conditions de financement. Paul Biya, 93 ans, réélu en octobre 2025 pour un huitième mandat, n’a désigné aucun successeur identifiable, et la vice-présidence instaurée par la révision constitutionnelle d’avril 2026 reste inoccupée.

Les fondamentaux, eux, ne sont pas catastrophiques. Fitch projette une croissance de 3,7 % en 2026 et 2027, et une dette publique de 42,5 % du PIB fin 2025, appelée à reculer à 39,1 % en 2028, bien en dessous de la médiane de 56 % des pays notés « B ». C’est bien l’inconnue politique, et non la seule arithmétique budgétaire, qui pèse sur la note.

La facture : plus de 10 % pour emprunter

Les marchés ont réagi sans délai. Le rendement de l’eurobond camerounais échéance 2033 a atteint 10,65 % le 19 octobre, un niveau record, et celui de 2031 est monté à 10 %, rapporte Camer.be. Depuis le début du mois, les titres camerounais ont perdu près de 3 %, la pire performance parmi les dettes souveraines africaines sur la période. Or le pays a besoin d’argent : ses besoins bruts de financement passent de 5 % du PIB en 2025 à 7,3 % en 2026, et Yaoundé envisage de lever 300 millions de dollars en rouvrant précisément cet eurobond 2033.

Les marges de manœuvre se réduisent aussi au niveau régional : la part des créances sur les États dans les actifs des banques de la CEMAC est passée d’environ 10 % en 2015 à près de 30 % en 2025, ce qui limite leur appétit pour de nouveaux titres publics. Et aucun nouveau programme avec le FMI n’est en vue depuis l’expiration du précédent en juillet 2025.

Un siège vide qui parle

Supprimée en 1972, la vice-présidence a été rétablie par le Parlement en avril. Le texte confie au chef de l’État le choix et la révocation de son vice-président, qui achèverait le mandat en cas d’empêchement, rappelle Al Jazeera. En l’absence de titulaire, c’est le président du Sénat, Aboubakary Abdoulaye, qui assurerait l’intérim jusqu’à l’organisation d’une élection. Les noms circulent — le secrétaire général de la présidence Ferdinand Ngoh Ngoh, ou Franck Biya — mais aucune décision n’est tombée. L’opposition, elle, juge le dispositif antidémocratique.

Le proverbe akan le dit simplement : une seule tête ne tient pas conseil. Un système où tout converge vers un homme, sans mécanisme lisible de relève, finit par inquiéter ceux qui prêtent de l’argent. Fitch l’écrit noir sur blanc : une clarification de la succession et un meilleur accès aux financements concessionnels pourraient améliorer la note ; une aggravation de l’instabilité la dégraderait encore.

Ce que paient les Camerounais

Au bout de la chaîne, ce sont les contribuables qui règlent l’addition : chaque point de rendement supplémentaire est autant d’argent qui n’ira pas aux routes, aux hôpitaux ou au remboursement des arriérés dus aux entreprises, que Fitch juge toujours non résorbés. Dans un pays d’environ 30 millions d’habitants où les moins de 30 ans représentent 70 % de la population, l’incertitude a un prix bien concret. Nommer un vice-président ne réglerait pas tout, mais ce serait le premier signal de prévisibilité que les marchés, comme les citoyens, attendent.

Sources : Sikafinance ; Camer.be ; Financial Afrik ; Al Jazeera ; Adinkra Symbols (proverbe akan).